股票名称：千红制药

股票代码：002550

公司名称：常州千红生化制药股份有限公司

所属地域：江苏省

英文名称：Changzhou Qianhong Biopharma Co.,Ltd.

所属行业：医药生物 — 化学制药

曾 用 名：-

公司网址：www.qhsh.com.cn

主营业务：药品生产许可证范围内的冻干粉、冻干粉针剂(含抗肿瘤药)、小容量注射剂(非最终灭菌)、片剂、硬胶囊剂、颗粒剂、原料药的研发、生产和销售。

产品名称：肝素钠原料药及制剂 、胰激肽原酶原料药及制剂 、复方消化酶制剂 、门冬酰胺酶原料药及制剂

控股股东：王耀方 (持有常州千红生化制药股份有限公司股份比例：22.80%）

实际控制人：王耀方 (持有常州千红生化制药股份有限公司股份比例：22.80%）

最终控制人：王耀方 (持有常州千红生化制药股份有限公司股份比例：22.80%） 

千红制药有限公司2016年上半年实现营收3.62亿元，同比增长9.50%；归属于上市公司股东的净利润1.43亿元，同比增长7.29%；归属于上市公司股东的扣非净利润0.95亿元，同比增长1.20%；基本每股收益0.11元。

投资要点：

原料药出现恢复性增长，随着补库存和下游需求增加有望延续公司2016年上半年原料药业务实现营收1.50亿元，同比增长24.97%，是公司上半年收入增长的重要推动力。我们认为这主要于肝素原料药出口销量有所提升所致，一方面国内新增产能已经基本消化完毕，另一方面下游肝素需求稳定增长，预计原料药业务收入有望扭转下滑趋势。不过由于价格2016年上半年价格仍处于下滑态势，毛利率同比下降1.23个百分点，环比连续三个季度下降，我们认为随着销量的回升，毛利率未来两年有望止跌回升。

制剂业务受压招标略有增长，新产品上市加快公司转型进度公司2016年上半年制剂业务营业收入为2.11亿元，同比增长0.67%，由于国内招标进度和价格的压力增长缓慢，预计短期内收入不会有大的增速。不过2016年上半年公司获得了依诺及达肝素钠原料药及制剂生产批件并且开始了省市招标工作，再加上公司出口业务也在从单一的原料药销售向制剂转变，包括肝素和小分子肝素以及门冬酰胺酶等制剂，我们预计随着这些产品的推广，公司制剂业务收入有望提速，毛利率有望提升。

常州千红生化制药股份有限公司是一家专业从事生化药品的研发、生产和销售的国家高新技术企业，公司主要产品包括肝素钠原料药及制剂、胰激肽原酶制剂和门冬酰胺酶原料药及制剂.公司突破了生化药物大生产中的技术瓶颈,已将现代分子膜超滤、蛋白质亲和层析、分子螯合、病毒灭活等技术集成运用于生化酶药物和多糖类药物的大规模生产中,取得显著成效,建立了生化药物产业化技术平台.公司肝素钠原料药的质量控制水平已达到国际先进水平,并通过了欧盟COS认证及德国、澳大利亚、巴西、韩国GMP认证;公司生产的可作为依诺肝素原料的肝素产品已通过美国FDA的现场检查;"达肝素钠"原料药已获得日本厚生省的进口许可;公司胰激肽原酶原料药及制剂的产品质量内控标准已被国家药典委员会提升为国家药品标准。

千红制药2016年分红时间为5月19日，分红金额为9600万元，实施日期为2016年5月24日，分红方案为10派1.5元（含税），A股股权登记日为2016年5月20日，A股除权除息日为2016年5月31日,A股派息日为2016年5月31日,股利支付率为35.93%，分红率为0.89%。